Chine La Banque centrale et le Ministère des Finances publient des informations cruciales : baisse des revenus

Chine La Banque centrale et le Ministère des Finances publient des informations cruciales : baisse des revenus, augmentation des dépenses

Récemment, la Banque centrale et le Ministère des Finances ont publié plusieurs informations importantes. Le 21 mars, la Banque centrale a publié le communiqué de sa réunion trimestrielle du premier trimestre 2025. Selon les analystes, cette réunion s'est tenue plus tôt que d'habitude, environ 10 jours avant la date prévue.

Ce calendrier avancé reflète la volonté de la Banque centrale d'agir rapidement face aux défis économiques actuels. Le communiqué montre des ajustements dans la politique monétaire, notamment une diversification des bénéficiaires des réductions de coûts de financement. Alors que les précédents communiqués mentionnaient la réduction des coûts de financement pour les entreprises et les ménages, le dernier communiqué inclut également le gouvernement, dont le déficit budgétaire est en augmentation.

Certains analystes pensent que la Banque centrale a avancé la réunion pour anticiper les risques potentiels sur le marché obligataire. En 2024, le marché obligataire était caractérisé par une forte demande et des attentes uniformes, mais en 2025, une baisse des prix pourrait entraîner des pertes importantes.

Le 24 mars, la Banque centrale a annoncé une opération de prêt à moyen terme (MLF) de 4500 milliards de yuans, avec un nouveau mécanisme d'enchères à prix multiples, similaire au système américain. Auparavant, le taux MLF était fixé par la Banque centrale, mais désormais, les institutions financières peuvent déterminer le taux en fonction de leurs coûts. Ce changement donne plus de pouvoir au marché dans la détermination des taux d'intérêt.

La Banque centrale continuera à utiliser le taux des prêts à 7 jours comme principal outil de politique monétaire, tandis que les taux à moyen et long terme seront davantage influencés par les transactions du marché. Bien que le mécanisme ait changé, le montant de 4500 milliards de yuans reste significatif et vise à soutenir le marché.

Passons maintenant au Ministère des Finances. Le 24 mars, le ministère a publié les données fiscales pour les deux premiers mois de 2025. Les revenus publics ont atteint 43 856 milliards de yuans, en baisse de 1,6 % par rapport à l'année précédente. Les recettes fiscales ont diminué de 3,9 %, tandis que les recettes non fiscales ont augmenté de 11 %.

La baisse des recettes fiscales reflète la faiblesse persistante des bénéfices des entreprises, malgré une légère amélioration des recettes non fiscales. La hausse rapide de l'impôt sur le revenu des personnes physiques s'explique en partie par le décalage des paiements de primes de fin d'année et par une base de comparaison plus faible en 2024.

Les recettes provenant des ventes de terrains restent préoccupantes. En 2025, les recettes des ventes de terrains ont chuté de 15,7 %, après une année 2024 déjà difficile. Cette baisse affecte les finances locales et le secteur immobilier.

Malgré la baisse des recettes, les dépenses publiques ont augmenté de 3,4 % pour atteindre 45 096 milliards de yuans au cours des deux premiers mois de 2025. Cette augmentation est due à une accélération des émissions d'obligations d'État. Les dépenses dans les domaines de la protection sociale, de l'éducation, de la santé et de la culture ont particulièrement augmenté.

Selon les analystes, les dépenses locales dans les technologies et les infrastructures ont également augmenté, tandis que les dépenses dans les fonds spéciaux ont ralenti en raison de bases de comparaison élevées.